Vì sao từ chỗ sắp vỡ nợ, Tesla lại khiến các nhà phê bình phải kinh ngạc vì kết quả kinh doanh của bản thân mình

Trong buổi báo cáo thu nhập quý 3 của chính mình, Tesla đã làm cho những nhà phê bình phải nín yên bằng mức lợi nhuận đầy triển vọng cùng dòng tiền mặt dương đáng kể.

Lúc trước, trong phổ thông bốn tuần – phổ thông năm nay – những nhà phê bình đã cảnh báo rằng những khó khăn về dòng tiền đang ăn hiếp dọa tới sự sống sót của tổ chức kinh doanh. Rộng rãi chuyên gia còn chế nhạo khi CEO Elon Musk tuyên bố vào bốn tuần Tư rằng, ông sẽ mang đến dòng tiền dương và cả lợi nhuận khởi đầu từ quý 3 năm 2018.

Tại sao từ chỗ sắp phá sản, Tesla lại khiến các nhà phê bình phải kinh ngạc vì kết quả kinh doanh của mình - Ảnh 1.

Nhà máy của Tesla ở Freemont, California.

Thậm chí khi đó, trang Bloomberg còn chạy một dòng tít với hàng chữ "Tesla không đốt nhiên liệu, nó đốt tiền" – với hình ảnh động ông Musk đang ném hàng tập đô la vào cặp súng phun lửa của Boring Company. Cùng thời gian đó, nhà đầu tư John Thompson nói với Fox News: "Họ đang bên bờ vực của sự vỡ nợ, do vì họ cần thị trường vốn để tồn tại."

Đương nhiên, công bố kết quả kinh doanh quý vừa qua đã cho thấy sai lạc của những nhà phân tích này. Tesla không ở bên bờ vực phá sản như công chúng nhầm tưởng. Với tiền mặt 3 tỷ đô la trong nhà băng và đang càng ngày càng gia tăng, Tesla sẽ không cần vận động thêm tiền mặt để chi trả cho khoản lãi vay 920 triệu USD tới hạn tham gia bốn tuần Ba năm sau.

Vì sao các nhà phê bình lại đánh giá thấp Tesla

Vào đầu năm nay, các nhà phân tích nghĩ là Tesla đang gặp khó khăn vì công ti đã đốt hết gần 1 tỷ đô la Mỹ trong quý cuối năm 2017 và đầu 2018. Ví như vận tốc tiêu tiền tiếp tục như vậy, Tesla sẽ chỉ còn đủ tiền mặt cho vài quý hoạt động tương tự. Hơn nữa, với số tiền phải thanh toán 10 tỷ đô la, khó khăn có khách hàng nào có thể cho công ti mượn tiền để hoạt động tiếp.

Tại sao từ chỗ sắp phá sản, Tesla lại khiến các nhà phê bình phải kinh ngạc vì kết quả kinh doanh của mình - Ảnh 2.

Nhà máy của Tesla ở Freemont, California.

Nhưng đầy đủ những suy luận đó đều cho thấy sai lầm. Tốc độ đốt tiền khủng khiếp của Tesla trong giai đoạn cuối 2017 đầu 2018 là hiện trạng tạm bợ thời khi tăng thêm năng lực đóng chai Model 3. Giờ đây khi giai đoạn mở mang đóng hộp qua đi, Tesla đang sản hiện ra tiền, thay vì đốt chúng.

Xây dựng một công ty ô tô từ con số không là nhân tố rất gian nan, và đó là nguyên nhân vì sao dù đã 15 năm tuổi, Tesla về cơ bản vẫn là một startup. Để thuyết phục các chủ đầu tư rót hàng tỷ USD tham gia công ti, chiến lược tạo ra của Tesla đi theo từng giai đoạn.

Đầu tiên, họ sản xuất loại xe sport cao cấp nhưng số lượng ít: Tesla Roadster. Sau đó, họ bắt tay vào dòng hạng sang với số lượng trung bình: chiếc Model S (và chiếc Model X với mức giá tương đương). Sau cùng họ sản xuất dòng xe có giá tương đối rẻ và số lượng lớn: Model 3. Chiến thắng của mỗi giai đoạn không chỉ giúp mang lại thu nhập để tạo ra công đoạn kế tiếp, mà còn củng cố sự tự tin của các nhà đầu tư vào Tesla, giúp công ty huy động thêm vốn.

Với Tesla, dòng tiền mặt âm không nói lên gì cả

Bảng đồ thị dưới đây minh họa trạng thái dòng tiền mặt của Tesla như thế nào trong những năm qua.

Tại sao từ chỗ sắp phá sản, Tesla lại khiến các nhà phê bình phải kinh ngạc vì kết quả kinh doanh của mình - Ảnh 3.

Thanh màu da cam cho thấy dòng tiền mặt âm, thanh màu xanh cho thấy dòng tiền mặt trong quý của Tesla.

Dòng tiền mặt hòa bình là dụng cụ đo lường "lượng tiền mặt trong ngân hàng" của Tesla thay đổi theo mỗi quý. Khi dòng tiền âm, công ty sẽ cần thêm vốn từ bên ngoài để tiếp tục chi tiêu, và ngược lại, dòng tiền mặt dương nghĩa là công ty đang có thêm phổ biến tiền mặt, cho phép trả bớt các số tiền phải thanh toán.

Nhưng điều quan trọng là tình trạng dòng tiền không đi kèm với lợi nhuận hay thua lỗ của tổ chức kinh doanh. Khi Tesla chi 1 tỷ đô la cho một nhà máy mới, dòng tiền của họ sẽ bị giảm đi 1 tỷ đô la Mỹ, thế nhưng kế toán khi tính toán lờ lãi, sẽ xem nó như một của cải, bị hạ thấp giá theo khấu hao trong rộng rãi năm đến.

Và giả dụ bạn nhìn tham gia đồ thị dòng tiền mặt hòa bình của Tesla, bạn sẽ kiếm được thấy mỗi khi tổ chức kinh doanh bắt tay tham gia một dòng xe mới, dòng tiền mặt sẽ đạt hiện trạng âm – đó là khi Tesla đầu tư thẳng tay vào kiến tạo và xây dựng dây chuyền sản xuất mới. Hiện trạng dòng tiền âm sẽ đạt đỉnh khi mỗi xe mở đầu đi tham gia thời kỳ đóng hộp, và một số quý sau khi nhà máy mở đầu đạt công suất thiết kế, dòng tiền sẽ quay về dương.

Và nó cũng cho thấy tham vọng hoành tráng của Tesla. Ví như họ dừng lại ở mỗi mẫu xe khi nó thắng lợi, họ có thể thu giãn trạng thái dòng tiền dương – và có thể cả lợi nhuận – kéo dài đến hàng năm. Nhưng rõ ràng Elon Musk không nhiệt tình tới việc tận hưởng vòng nguyệt quế đó. Sau mỗi thành công đó, ông lại bắt tay tham gia tiếp tục tham gia một mẫu xe mới và lại tiếp tục đốt tiền.

Tesla không còn là một startup nữa

Và chu kỳ đó nhịn nhường như lại tiếp tục. Elon Musk cho thấy ngay cả khi Model 3 đã có được thành tích, đây vẫn chưa phải là điểm dừng của ông. Tesla đã giới thiệu hàng loạt item sắp mở bán – chiếc Model Y, một chiếc roadroaster mới và Tesla Semi, một xe đầu kéo hạng nặng chạy điện. Nhưng giờ đây với nền móng thắng lợi trong khoảng Model 3 và Model S, việc công bố các vật phẩm tương lai trên sẽ không còn là canh bạc đối với Tesla nữa.

Tại sao từ chỗ sắp phá sản, Tesla lại khiến các nhà phê bình phải kinh ngạc vì kết quả kinh doanh của mình - Ảnh 4.

Tesla Semi, xe đầu kéo chạy điện.

Dĩ nhiên, không thể phủ kiếm được rằng Tesla vẫn còn đương đầu với nhiều thử thách. Các khoản phải trả của Tesla cho các nhà cung cấp đã tăng vọt từ 2,4 tỷ đô la Mỹ lên 3,6 tỷ đô la so với năm rồi. chậm triển khai là chưa kể đến việc khoản giảm thuế 7.500 đô la Mỹ bỏ ra cho khách hàng tàu điện ở Mỹ sẽ bị giảm dần khi doanh thu tàu điện của Tesla đã đạt con số 200.000 xe. Yếu tố này có thể làm giảm doanh thu xe trong năm 2019.

Cho tuy vậy, chiếc Model 3 vẫn chưa bắt đầu được bán tại châu Âu cho tới đầu năm 2019. Dường như, việc phần lớn chiếc Model 3 bán được có giá trên 50.000 USD cho thấy yêu cầu có thể tăng vọt nếu như Tesla đưa giá dòng xe này xuống mức 35.000 đô la.

Trong mai sau, Tesla sẽ có một danh mục dài các vật phẩm, trong đó không một vật phẩm duy nhất nào có thể có ảnh hưởng quyết định đến thu nhập hay lợi nhuận của công ti. Vài vật phẩm có thể bán tốt, một vài khác có thể bán kém hơn hoặc việc chế biến chạm mặt khó khăn. Nhưng sự sinh tồn của Tesla sẽ không còn dựa vào vào chiến thắng của một item độc nhất nữa, như đang xảy ra với Model 3.

Tham khảo Arstechnica

Theo Nguyễn Hải

Trí Thức Trẻ


Tham khảo thêm: dat xanh

Không có nhận xét nào:

Đăng nhận xét

VÌ SAO CHỌN CĂN HỘ
LUX RIVERVIEW ???

icon lux riverview NHẬN GIỮ ƯU TIÊN 1 CHỌN CĂN ĐẸP
icon lux riverview Đăng ký Thông tin ngay. Được hoàn lại 100% nếu không mua.

THÔNG TIN LIÊN HỆ CHỦ ĐẦU TƯ
Hotline: 0888 749 548
Địa chỉ: Trần Xuân Soạn, P. Tân Kiểng, Quận 7, Tp. HCM

ĐĂNG KÝ NHẬN BẢNG GIÁ VÀ XEM NHÀ MẪU



Hotline
0888 749 548