Góc nhìn: Tỷ giá đô la Mỹ/VND có trở thành “con tin” của tương lai?

Lưu lại điểm mở màn này là sự kiện Mỹ đưa Việt Nam tham gia danh sách đối tác làm ăn thương mại cần giám sát vừa qua, dù không bị xem là thao túng tiền tệ.

Không mới, nhưng diễn biến tỷ giá đô la Mỹ/Việt Nam Đồng và chế độ quản lý của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam từ nay sẽ tiếp diễn được Mỹ lưu ý hơn. Và tình huống tỷ giá đô la Mỹ/VND có trở thành “con tin” trong bản danh sách giám sát đặt ra, khi nhìn về tương lai.

Trước hết, chế độ tỷ giá của mỗi đất nước vẫn gắn với phẳng phiu ngoại thương. Một chừng mực phá giá lớn đồng nội tệ đều có thể được coi như một giải pháp cung cấp cho khó khăn hàng hóa và xuất khẩu. Và điểm này thường được xét đến khi nhìn tham gia cán cân thương nghiệp song phương nào đó.

vietnam, đa dạng năm trước từng có nhiều lần, phổ thông thời gian có những buộc phải về phá giá Việt Nam Đồng để cung cấp hơn nữa cho xuất khẩu. Nhưng, những năm cách đây không lâu, quan sát các dòng chảy thông tin chính thống, đề xuất đó trở thành mờ nhạt.

Cũng những năm vừa qua, Ngân hàng Nhà nước đeo đuổi tiêu chí giữ bình ổn tỷ giá đô la/VND, thậm chí có những quá trình đeo đuổi quyết liệt. Thực tế, so với đa dạng đồng tiền trong khu vực, Việt Nam Đồng những năm vừa qua ổn định ở hàng ngũ đầu

Theo đó, cốt truyện tỷ giá USD/VND đã khẳng định vietnam, hay cụ thể là Nhà băng Nhà nước, không dùng công cụ này để can thiệp, hỗ trợ ngoại thương một phương pháp không lành mạnh hoặc tạo ưu thế thương nghiệp không lành mạnh. Điểm này cũng được Thống đốc Lê Minh Hưng thể hiện sự quan trọng trước Quốc hội tuần qua.

Thế nhưng, ở một hoạt động khác, tình huống “con tin” nói trên trở nên khá gần, khi nhìn tham gia chuỗi mua ròng ngoại tệ mà Nhà băng Nhà nước thực hiện ba năm vừa mới đây. Và đây cũng là một chỉ tiêu mà Mỹ lưu ý để đưa vào danh sách giám sát nói trên hay không.

Nhìn ngược lại hoạt động đó gắn với cô động của tỷ giá USD/VND, ví như không có việc tìm tham gia lượng lớn ngoại tệ ba năm qua, tại một vài thời gian VND có thể đã lên giá mạnh. Nhưng do tại những thời điểm đó, Nhà băng Nhà nước yết giá chặn mua tham gia, và hướng lên giá của VND dừng lại. Đến đây, giá đô la mà Sở Đàm phán Nhà băng Nhà nước niêm yết sắm tham gia trở thành đáng để ý hơn.

Với các xác định phương hướng trong điều hành chế độ tiền tệ hàng năm, đến đây gia tăng dự trữ ngoại ăn năn nước nhà có được đề cập đến chi tiết hay không cũng sẽ là một điểm được chú ý.

Dù những điểm xoay doanh và được để ý ở cảnh huống “con tin” này, nhưng không hẳn vì thế mà chế độ quản lý tỷ giá của Việt Nam sẽ có đổi mới lớn; và dù phía trước chính sách lợi nhuận suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ( FED ) có thể đảo chiều.

Có một thực tiễn khách quan, những năm vừa qua vietnam biến thành điểm thú vị tài chính đầu tư nước ngoài, cả trực tiếp lẫn gián tiếp. Cung ngoại tệ theo đó dễ dãi, thặng dư truyền dẫn vào dự trữ ngoại ân hận đất nước. Một trong những yếu tố cấu thành điểm thu hút này là sự bất biến của tỷ giá đô la/Việt Nam Đồng, nhà đầu tư nước ngoài đã không bị “đánh cắp” ở điểm rủi ro này như đa dạng năm trước hoặc bớt rủi ro tỷ giá so với tại phổ quát quốc gia khác.

Mặt khác, sự ổn định và không bằng nhau lãi suất hữu ích cho Việt Nam Đồng cũng kích thích nguồn lực ngoại tệ găm giữ trong nền kinh tế trước đây biến đổi, một phần cũng đề đạt niềm tin tham gia giá trị đồng nội tệ khi lạm phát được kiểm soát ở mức thấp…

Khi đặt ra cảnh huống “con tin” nói trên, chế độ điều hành dự định sẽ chưa có thay đổi lớn nhưng sẽ yên cầu linh động hơn nữa. Giai đoạn mới của việc điều hành theo đó sẽ được nhìn nhận ở tính cởi mở này, cũng như dự định sẽ có thận trọng hơn trong những can thiệp.

Còn hiện tại, cũng như biểu lộ rõ trong khoảng đầu năm tới nay, áp lực hạn chế nhạo mất giá VND dồn vào một chỗ phổ thông hơn ở cân đối lợi nhuận suất trên thị trường liên ngân hàng. Khi mà giải ngân đầu tư công còn ách tắc, trong khi nguồn tiền gửi ngân sách vẫn dồn đến trên dưới 400.000 tỷ đồng tùy thời gian trong chuỗi hệ thống ngân hàng, bằng phẳng đó vẫn còn áp lực.

Thay đổi trong can thiệp của Ngân hàng Nhà nước hiện nay cũng thấy rõ, chỉ nhìn riêng một điểm trong ứng xử với nguồn tiền trên và phẳng phiu lãi suất VND với đô la trên liên nhà băng để bất biến tỷ giá: lợi nhuận suất tín phiếu.

Nửa đầu năm rồi, cùng với việc đưa lượng lớn VND ra mua ngoại tệ và tiền gửi ngân sách dồn lớn trong hệ thống, Nhà băng Nhà nước phải sử dụng dụng cụ tín phiếu phát triển ra để hút bớt tiền về. Khi đó, lãi suất tín phiếu chỉ 1,25%/năm kỳ hạn 28 ngày, 1,85%/năm kỳ hạn 91 ngày.

Nay, lợi nhuận suất phải trả cho tín phiếu được nâng lên tới 3%/năm và kỳ hạn chỉ 7 ngày.

Trong không ngang nhau lớn đó, đổi mới lớn đó có phản ánh chuỗi tăng lợi nhuận suất của FED nửa cuối 2018.

Vậy đến đây thì sao? Hy vọng lớn đang đặt ra ở mốc ngày 20/6 gần kề, FED ra quyết định về lợi nhuận suất. Giả dụ FED đảo chiều và giảm lợi nhuận suất thì lợi nhuận suất tín phiếu của Nhà băng Nhà nước vn, cũng như ở các hướng quản lý khác, có thay đổi hay không? Điểm hy vọng này trở thành rất đáng xem xét.

Theo Minh Đức

BizLive


Có thể bạn quan tâm: bds

Không có nhận xét nào:

Đăng nhận xét

VÌ SAO CHỌN CĂN HỘ
LUX RIVERVIEW ???

icon lux riverview NHẬN GIỮ ƯU TIÊN 1 CHỌN CĂN ĐẸP
icon lux riverview Đăng ký Thông tin ngay. Được hoàn lại 100% nếu không mua.

THÔNG TIN LIÊN HỆ CHỦ ĐẦU TƯ
Hotline: 0888 749 548
Địa chỉ: Trần Xuân Soạn, P. Tân Kiểng, Quận 7, Tp. HCM

ĐĂNG KÝ NHẬN BẢNG GIÁ VÀ XEM NHÀ MẪU



Hotline
0888 749 548