Nghịch lý đồng đô la vẫn là vua dù tỷ trọng của Mỹ trong GDP toàn cầu đã giảm đi đáng kể, đã đến lúc quả đât điều hành theo một chế độ khác?

Trong "trái tim" của kinh tế quả đât có một sự mất cân bằng nguy hiểm. Mặc dù tỷ lệ GDP Mỹ trong kinh tế toàn cầu đã giảm đi đáng kể, vị thế của đồng đô la Mỹ chẳng phải suy suyển. Sự thực là đồng đô la Mỹ đang có vai trò quan trọng hơn chừng đáng có. Mọi người sử dụng đồng đô la do vì những người khác cũng dùng USD, giống như mọi người đổ xô đi học tiếng Anh vì xung quanh có phổ biến người nói tiếng Anh.

Sự thống trị của đồng USD gây ra một vài bất tiện cho các nước nhà kém phát hành hơn, trong khi nền kinh tế của họ bị rung lắc mỗi khi Mỹ thay đổi chế độ lợi nhuận suất hay đồng tiền xanh cô động. Hiện tượng này là yếu tố chính mà Thống đốc NHTW Mark Carney đưa ra bàn thảo trong 1 tài liệu phân tích được lên tiếng tại hội nghị về chế độ tiền tệ diễn ra ở Jackson Hole vài 04 tuần trước.

Tìm hiểu của ông Carney đã được phổ thông báo đưa tin nhưng chủ quản là nói về việc ông ủng hộ Libra, đồng bạc số mà Facebook đang xây dựng. Đương nhiên, đó chỉ là một phần bé dại trong lập luận của ông. Ông khẳng định vị thế "bá chủ" hiện thời của đồng đô la đang "càng ngày càng gây ra nhiều bít tất tay cho kinh tế toàn cầu" và cần phải sớm xong xuôi yếu tố đó.

Năm 1971, dưới thời Tổng thống Richard Nixon, Bộ trưởng Nguồn vốn Mỹ khi đó là John Connally đã nói với các bộ trưởng nguồn vốn châu Âu rằng đồng đô la Mỹ "là tiền tệ của chúng tôi nhưng lại là rắc rối của người dùng". Theo Carney, sau 50 năm thì thông điệp của nước Mỹ đã được mở rộng ra là "bất kỳ rối rắm nào của chúng tôi cũng sẽ là rối rắm của người mua".

Đồng đô la khiến bá chủ gây ra những hệ quả xấu như thế nào? Phân tích của Carney trích dẫn nghiên cứu của phổ biến chuyên gia khác, trong đó có cả Gita Gopianth, chuyên gia kinh tế trưởng tại IMF. Yếu tố nằm ở cơ chế ghi hóa đơn cho hàng hóa du nhập.

đô la được lựa chọn khiến cho đồng tiền trả tiền trong chí ít người tình các hóa đơn thương nghiệp quốc tế, lớn gấp 5 lần tỷ lệ của Mỹ trong tổng kim ngạch nhập khẩu hàng hóa của toàn quả đât.

Ví dụ, một nước du nhập dầu sẽ trả tiền bằng USD nhưng số dầu đó chẳng phải tới trong khoảng Mỹ. Nếu đồng nội tệ hạ thấp giá so với USD, cùng vài lượng dầu tương tự sẽ bỗng nhiên ngột tăng giá, gây ra gánh nặng cho người dân. Câu chuyện sẽ diễn ra tốt đẹp ví như như số tiền bị chênh lên được bù đắp bằng tăng xuất khẩu. Nhưng giả dụ như các giao dịch xuất khẩu cũng lấy đô la làm đồng bạc trả tiền, điều đó sẽ không diễn ra. Kim ngạch xuất khẩu không đổi vì giá đô la Mỹ không đổi. Cho nên dù nước đó hưởng lợi trong khoảng việc chi tiêu đóng chai (tính bằng đồng nội tệ) rẻ hơn nhưng sẽ phải mất phổ quát năm để khu vực xuất khẩu mở mang và tạo thêm đa dạng việc làm.

Phân tích năm 2017 của Gopinath và một vài tác giả khác kết luận rằng đồng USD tăng giá 1% so với các đồng bạc khác sẽ làm tổng kim ngạch thương mại giữa các giang sơn trên quả đât giảm 0,6% - 0,8%.

Các hóa đơn xuất nhập khẩu có đô la là đồng bạc thanh toán phát triển hiệu ứng lan truyền. Bởi vì các tổ chức kinh doanh cần đô la để trả tiền nhập khẩu hàng hóa, họ cố gắng xây dựng một lượng dự trữ USD đủ lớn. 2/3 lượng chứng khoán được sản xuất trên thế giới và các quỹ dự trữ ngoại ân hận chính thức được định danh bằng đồng đô la Mỹ. Ý định về USD tăng cao lại làm cho Mỹ hạ lợi nhuận suất, nhân tố khiến việc đi mượn bằng đô la trở thành hấp dẫn hơn. Vòng quẩn quanh diễn ra khi các nước cần USD để trả nợ, vì vậy lại thích thanh toán bằng USD hơn, đẩy ý định về đô la lên cao hơn nữa.

Carney dẫn lời Helene Rey, chuyên gia kinh tế tại trường buôn bán London, nhận định "chu kỳ tài chính thế giới chính là chu kỳ của đồng USD". Nếu đồng nội tệ của 1 nước có năng lực tài chính thấp hạ thấp giá so với đô la Mỹ, họ sẽ khó khăn có thể trả nợ hơn. Khi Fed tăng lãi suất, chi tiêu đi mượn của các nước đang phát hành sẽ tăng. "Nghiên cứu cho thấy ảnh hưởng của việc Mỹ thắt chặt chính sách tiền tệ lên GDP các nước khác hiện đã tăng gấp đôi so với mức nhàng nhàng trong quá trình 1990-2004, bất chấp tỷ lệ của Mỹ trong GDP toàn cầu giảm mạnh", Carney viết.

Lên tiếng của Thống đốc NHTW Anh cũng đặt câu hỏi liệu sự trỗi dậy của quần chúng. # tệ có thể phần nào giải quyết nhân tố khi có thể phát triển một đồng bạc dự trữ quốc tế thứ nhị. Lần vừa mới đây nhất chuyện này xảy ra, chuỗi hệ thống nguồn vốn quốc tế đã trở thành hỗn loàn khi USD mở đầu hất cẳng đồng bảng Anh. Một số nghĩ rằng việc thiếu vắng sự phối thích hợp giữa các nhà hoạch định chế độ tiền tệ trên thế giới là một nguyên cớ khiến thanh khoản khan hãn hữu và khiến cho cuộc Đại suy thoái trở nên tồi tệ hơn.

Theo ông, thay vì trông cậy tham gia China thì có một giải pháp tốt hơn là xây dựng một "chuỗi hệ thống đa cực". Và đó chính là nơi mà đồng Libra của Facebook có thể bước tham gia. Nhưng ông cũng nghĩ là một đồng bạc mới "tốt nhất là nên được cung ứng bởi khu vực công, có nhẽ là duyệt y mạng lưới tiền số do các NHTW phát hành".

Kể cả đối với nước Mỹ, sức mạnh của đồng đô la Mỹ chẳng phải lúc nào cũng đem đến ích lợi. Đúng là sự giai cấp của đồng USD đem đến cho Mỹ một số lợi thế địa chính trị cần thiết, Chẳng hạn như khả năng trừng phạt các đất nước khác bằng phương pháp cô lập họ khỏi hệ thống trả tiền quốc tế phụ thuộc đồng USD. Đương nhiên, cầu đô la tăng cao khiến cho tỷ giá tăng, làm cho hàng hóa Mỹ đắt đỏ hơn.

Carney không có câu trả lời đúng đắn, nhưng ông đã đưa ra những câu hỏi hoàn toàn xác đáng. Ông xong xuôi bài diến thuyết ở Jackson Hole: "Hãy kết thúc sự cẩu thả bây chừ của hệ thống vốn đầu tư tiền tệ quốc tế và xây dựng một chuỗi hệ thống mới tương xứng với nền kinh tế toàn cầu nhiều chủng loại, đa cực đang dần nổi lên".

Thu Hương

Theo Trí thức trẻ/Bloomberg


Tham khảo thêm: dịch vụ bất động sản

Không có nhận xét nào:

Đăng nhận xét

VÌ SAO CHỌN CĂN HỘ
LUX RIVERVIEW ???

icon lux riverview NHẬN GIỮ ƯU TIÊN 1 CHỌN CĂN ĐẸP
icon lux riverview Đăng ký Thông tin ngay. Được hoàn lại 100% nếu không mua.

THÔNG TIN LIÊN HỆ CHỦ ĐẦU TƯ
Hotline: 0888 749 548
Địa chỉ: Trần Xuân Soạn, P. Tân Kiểng, Quận 7, Tp. HCM

ĐĂNG KÝ NHẬN BẢNG GIÁ VÀ XEM NHÀ MẪU



Hotline
0888 749 548